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数据来源：Wind，中信建投期货三、结论与操作建议需求端，二季度经济再面探底压力，制约工业企业用电需求，加之7月前半程气温偏低，制冷需求释放不足，电力需求增长放缓，而电厂库存位于高位，电煤采购走弱致使煤价承压。供给端，国内煤矿生产稳定，进口煤未受过多限制，供应相对充足。展望未来，经济进一步下行概率较小，7月底已现高温天气的威力，预计8月制冷需求维持高位，提振电厂需求，缓解煤价下行压力。综合而言，9月合约最后一个月的价格波动有限，上下空间均不大，01合约主要运行区间或在550-600区间。

对于晶澳“回A”，中国新能源电力投资联盟秘书长彭澎在接受《中国经营报》记者采访时表示，由于融资受限、估值偏低，中概股普遍面临回国需求，回A后融资将更为便利；同时，目前中国在美上市的企业还面临美国一些监管，特别是高科技公司，回归之后可以减少贸易摩擦等风险。

前几个月地方政府债券资金投向也基本是上述领域，虽然比重有所变化，但用于保障性住房、棚户区改造、土地储备资金都占到一半。为了充分发挥债券资金对稳增长补短板作用，今年地方债发行进度史无前例提至1月份，财政部要求地方在9月底前完成3.05万亿元新增债券发行任务，目前发债进度达到了83.59%。

而接受《红周刊》采访时，上海证券基金分析师田慕慧指出，在年内净值增长率超过50%的基金中，富国、广发、华安三家基金公司的产品数量是名列前三位的。以富国基金为例，公司有21只产品收益超过50%，占其股混产品的比例约为四分之一。从原因上分析，首当其冲的一点就是权益产品保持稳定的高仓位，其中19只基金属于稳定高仓位，前两季平均仓位接近90%。

拉加德将于12月12日首次主持欧洲央行政策会议，她的战略评估料不得不在央行工具箱中探寻其他可用工具来提振通胀。分析人士预计，欧洲央行不会对其经济展望做出重大调整。他们依旧视衰退为近在眼前的风险。欧洲央行降息周期料已结束？通过对经济学家进行的一项调查显示，欧洲央行已经结束降息周期，尽管经济增长仍面临持续下行风险。经济学家预测，欧洲央行管委会将在明年9月调整其政策指引。目前，它承诺利率将维持在当前或“更低”水平，直至通胀稳定地回到目标。

“经营这两类子公司并非易事，需要有足够的人才、资金、技术等做保障。”前述专家表示，对广州农商行而言，当务之急是下功夫“自我诊断”，消化不良、整顿公司治理问题，“毕竟回A股不是一劳永逸之策。”此前，王继康在任时曾多次公开表达登陆A股之意，但囿于监管和政策要求，只能选择“先H再A”的曲线实现。